《金融帝国2》全攻略2、融资

二、融资与资本市场

要赚钱，首先手中得有钱（马太效应：穷的越穷，富的越富）。所以融资和资本市场放在第一个讲。

1、融资

国外的创业学课程中，首先讲的必然是融资。在国内，融资却只有做投行的人才会接触到。这部分是因为国外的资本市场发达，融资的成本低，不像国内有种种中国国情和中国特色，上市资格是稀缺资源，要向证监会和省级申核单位进贡才能拿到，而银行融资对于私人资本是有歧视的。部分是因为中国传统缺乏信用体系和信用文化，骗子太多了，在一个连中央都还在强调依赖人治而非法治的社会，无法建立强有力的契约社会，小企业创业只能依赖于自我积累和亲朋的投资。

游戏中的融资包括贷款和增发股票两种。贷款和增发的上限是由你的总公司的利润决定的，具体的算法公式不明。增发的价格是市价，而贷款的利率波动的原因不明。

在游戏初期，贷款的总额只得几个或者十几个百万元（虽然游戏的基本单位是元，定价时甚至有分，但百万元是一个你作规划时的基本单位，象一个矿场连地皮带建筑需要8-15个百万元，一家大型工厂连带车间大约是3、5个百万元），只能作为流动资金不足时的应急，初期的投资仍需依赖于增发新股。

增发新股虽然不要利息，但是会稀释你的股权。相对于你公司壮大后的股票回购所付出的代价，贷款的利息简直微不足道。一般而言，贷款的年利率在10%上下，也就是月利率在千分之八左右。贷10M的月利息才80k，而10M所能购得的经营类资产的月利润至少要比这个数多一个0（现实世界中当然不可能有这种事，游戏中作生意比现实中要容易很多）。所以初期过后你的资金链站稳脚跟了，就可以用贷款去扩张，并且习惯于债务的存在，因为在自有资金不多（十几个M）的情况下，用几十个M的贷款去扩张，有助于你利润的迅速扩大和股票价值的上升。我有次借了200多M的资金去收购对手50%的股权，后来股价上扬，只卖了5%就还掉了贷款。

2、股价

因为股价主要取决于业绩，所以长期而言股票都能成长。除非是NPC在AI上出了BUG，造了工厂却不生产，或者生产出产品却不设零售店或者下游工厂来吸收产品。我遇到过一次，NPC的公司非常弱智地持续亏损，最后倒闭了。可能这种情况只有在一家NPC对手时才会发生，因为NPC之间的上下游合作是很密切的。另一种NPC业绩下降的情况是玩家在所有行业对NPC的全面围剿，不过这种情况很难发生，几十个行业的管理是件非常可怕的事情，而并购相对来说相简单得多。

资本主义2中只有增发，没有红股或者象铁路大亨2中的拆细，所以比较象艾伦.巴菲特，几年之后股价就会飞到天上去，我最快的记录是7年从10元升到了3千多元每股。

股价的其它影响因素包括：

（1）分红。适当的分红有助于增加投资者的信心，可以提高你的市盈率。

（2）投资者关系部。每个月在这个部分上花一点钱也有助于提高市盈率。

（3）对股票的买卖行为。每一笔买卖都会对股价发生影响，不论这个买卖行为是投资人还是某家上司公司作出的。游戏中有十几个独立投资人，这些人可以被你聘为部门总监，他们也会在城市购置自用的房产（你也可以用个人的钱买个人自用的房产，没有什么意义，大概只能用来哄抬地价），以及在股市自行投资。当所有的NPC的公司都倒掉或者被兼并后，这些独立投资人还会开设新的公司。

（4）随机因素。这个有点象大富翁里的股市突发事件。这儿的随机因素主要是股市突然崩盘或者长红，以及家畜的流行病（让你的农场在相当长时间内无法生产），我碰到过一次科研突发事件，才研发半个月就通知我研发完成，而且完成度相当于研发了10年。

初期通过增发新股进行融资时，股价很重要，因为这时的贷款上限太小，无法以贷款扩张。在资金链上站稳脚跟后，利润开始上升，每个月能达到1个M以上，这时贷款上限上升了许多，就不需要再通过增发新股进行融资了，股价就变得不太重要了。等到贷款所作的投资出效益后，利润大幅增加，每个月的营业利润能达到10个M以上，就主要以营业利润作为扩张资金来源了。

除了对股价和总市值有要求的几关，我一般不太注意股市，而且一般是只有买进没有卖出。除非是准备以股市为经营重点的，否则主要的资金和注意力还是放在其它行业比较好。

3、股权控制和并购

资本主义2对于股权控制有两条：

一是控股超过50%时，就可以对NPC公司的资金实现部分控制。此时NPC的身份从董事长兼CEO变成了CEO。你不能控制NPC公司的投资，所谓的部分控制就是，你可以用NPC公司的资金去买第三家公司的股票。NPC的公司是否仍会自行进行股市投资的决策，自行进行股市买卖，这点目前还不清楚。但是NPC公司如果手中现金多的话，会自行进行回购。

二是控股超过75%时，会出现一个并购的选项。根据中国或者美国的证券法应该是强制合并的事，在游戏中却变成了可并可不并，大概是为了减低游戏难度吧。

大概是为了算法上的方便，相互持股在游戏中是禁止的。即A公司持有B公司的股票，同时B公司也持有A公司的股票，这只有在A和B之间没有相互控制（即持股50%以上）时才允许，当你的A公司控制了B公司，这时你就无法让B公司去买A公司的股票，只能去买第三家公司的股票。相互持股在会计上的处理是很复杂的，持股比例小的尚可以用原始成本或者市价作价，持股比例大的需要合并报表的会计处理就会复杂到让人想跳楼，没学过会计的人大概是无法体会这种痛苦。

控制的标准，是指所有你控制的公司对目标公司的持股比例。例如你作为投资人持有C公司10%，你游戏一开始就有的A公司持有C公司20%，A公司控制的B公司持有C公司20%，这时你或者A或者B再购入1股，你就达成了对C的控制。因此你作为投资人在股市的买进卖出，除了增加你的个人资产外，还可以用来控制别的公司。

感觉资本主义2在股权控制上做得不如铁路大亨2。铁路大亨2中的概念是相对控制，而资本主义2中则要求绝对控制，增加了股权控制的难度。铁路大亨2中即使股权比例上处于少数的地位，只要在并购案的开价上足够高，仍能拿到许多赞成票，这样在对手未能绝对控股的情况下，降低了控股的难度，同时也降低了对手控制我的公司的难度，若我一再增发之后股权大多稀释，很容易就被对手抢走控制权。而在要求绝对控制的情况下，即使我控股比例处于少数，有对手控股比我多，在未满50%的情况下仍无法夺取我任董事长的地位。所以在资本主义2中不需要顾及对一上手就有的A公司的控制，不需要对别人进行狙击，即使在联网时，对手也很难拿到你50%的股权，这点做得不如铁路大亨真实。

不过我有次一上手把自己的股权稀释到31%，而我雇用的一个市场总监有强烈的购买自家公司的欲望，不断地从市场和别人手中买股票，持股到了47%，差一点就过半了。不知如果过半的话是否会发生失去控制的事。

当然铁路大亨在股价的影响因素上做得不如资本主义2。铁路大亨中，你卖1股和1万股，股价下跌的幅度是一样的，所以你可以先控股55%，再1股1股地卖，卖到股价跌到底限再也跌不下去了，同时你手中仍有51%以上的股权，这时再提出并购案，可以以最小的成本实现并购。

资本主义2的绝对控股要求造成另一个后果就是，你无法收购一家持续亏损的企业。一家持续亏损的企业，其股价并不一定立刻就跌到地板上，虽然有网易这种从上市第一天的23美元慢慢地跌破1美元的事例，但中国的ST、PT依然股价坚挺，美国的安然和WorldCom也是突然间崩溃的。许多持续亏损的企业后来扭亏为盈，在亏损期间虽然股价低迷，但也没有跌到地板上。在资本主义2中，持续亏损的企业，其股价仍高于净资产，但是控股超过50%的要求，而不是投票愿意合并超过50%的要求，使得你无法接手这家公司。当这家公司倒闭时，你只能分到它资产变卖后的所得，而它的无形资产就成了净损失，另外它资产变卖后，那些工厂和公司并没有变成无主的小企业，而是就此人间蒸发。铁路大亨中有许多无主的小企业，作为中性的第三方提供资源，是一个很好的设计。

A并购B之后，你可以得到B的科技，但是无法得到B的其它无形资产，主要是品牌。B的产品全部以A的品牌出售，而B的部分产品在品牌上比A要强，这是制作公司在逻辑设计上的弱点。这些在后面的品牌一节中会提到。

在收购中，当公众持股为0，全部为机构或者独立投资人持股时，你可以直接向机构或者投资人买股票，价格是协商的，对方的要价一般会比市价高一些，视你控股的程度而定，若你的控股达到了90%以上，要价甚至会是市价的3-4倍。这一点做得比较好，你不需要等待别人把股票卖到市场上之后再去买进来。

4、回购

公司在现金多时可以回购股票，因为回购不会造成股价的变动。我的一个惯常作法是，上市时先圈一大笔钱，因为第一年我的重点在研发上面，往往股价一种下跌，跌到研发结束要开设工厂和店面进入赢利阶段　时，就开始准备回购。回购前先把工厂和店面建设好，这时手中应该还有大量资金。这时抛一点股票，以把价格砸下去，再用公司的现金进行回购，只要留点流动资金就可以了。因为亏损的公司很少有投资人愿意长期持有，所以大部分股份都是在公众手中，回购之后你被稀释的控股权又回来了。